주요 특징
- 크립토퀀트 설립자 기영주는 2021년 이후 비트코인과 알트코인 쌍의 거래량(이더리움, 엑스리프, 비니시벨, 솔 제외)이 급감했다고 밝히며, 과거 알트코인 시장의 상승세를 이끌었던 전통적인 비트코인-알트코인 순환 거래가 “사실상 사라졌다”고 분석했다.
- 분석 업체 알리 차트(Ali Charts)에 따르면 이더리움은 2021년 3월과 거의 같은 가격 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 여러 차례의 강세장과 약세장을 거쳤음에도 불구하고, 5년 전 1만 달러 상당의 이더리움을 투자했다면 오늘날에도 여전히 약 1만 달러의 가치를 지닌다는 것을 의미합니다.
- 차트는 1,060달러를 ETH의 주요 거시적 지지선이자 가치 영역으로 강조하며, 이 구간을 성공적으로 방어할 경우 단기 및 중기적으로 2,850달러, 장기적으로는 4,635달러까지 회복 경로가 열릴 가능성이 있음을 보여줍니다.
- 두 분석 모두 동일한 결론에 도달합니다. 즉, 암호화폐 시장은 구조적으로 더욱 선택적이 되고 있으며, 비트코인에서 알트코인으로의 수동적 자금 이동은 더 이상 신뢰할 수 없으며, 이제는 광범위한 베타 노출보다 개별 프로젝트의 펀더멘털이 더 중요해졌다는 것입니다.
온체인 및 기술 분석 분야에서 가장 존경받는 두 전문가가 이번 주 독립적으로 암호화폐 시장 작동 방식의 근본적인 변화에 대해 동일한 결론을 내렸습니다.
기영주의 데이터는 이전 모든 알트코인 호황기를 이끌었던 메커니즘이 사실상 작동을 멈췄음을 보여줍니다. 알리차트의 차트는 가장 직접적인 결과를 보여줍니다. 시가총액 기준 최대 알트코인인 이더리움은 지난 5년 동안 순수익률이 0%에 그쳤습니다.
이 두 가지 분석을 종합해 보면 시장의 성격이 근본적으로 바뀌었음을 알 수 있으며, 2017년과 2020~2021년 시장 사이클을 규정했던 가정에 따라 여전히 투자하는 사람이라면 이러한 변화의 원인을 이해하는 것이 중요합니다.
손쉬운 알트코인 로테이션의 종말 — 기영주의 분석
크립토퀀트(CryptoQuant) 설립자 기영주는 암호화폐 거래에서 가장 중요한 지표 중 하나인 비트코인(BTC) 쌍 알트코인 거래량에 구조적 붕괴가 발생했다고 지적합니다.
가장 규모가 크고 유동성이 높은 4대 알트코인(이더리움, 엑스리프, BNB, 솔)을 제외한 알트코인 거래량은 2021년 최고치를 기록한 이후 급격히 감소했습니다.
데이터가 보여주는 것:
기영주가 공유한 차트는 이전 주기, 특히 폭발적이었던 2020~2021년 기간 동안 비트코인 대비 알트코인 거래량이 급증했지만, 최근 몇 년 동안은 비트코인 자체가 크게 상승했던 시기에도 거래량이 극히 저조한 수준을 유지했음을 보여줍니다.
이것이 바로 역사적 패턴에서 벗어난 결정적인 단절입니다. 이전 주기에서는 간단하고 확실한 공식이 있었습니다.
비트코인 가격이 급등하면 개인 및 기관 투자자들이 차익을 실현하고 일부를 더 높은 수익률을 추구하는 알트코인으로 이동시키며, 그 결과 거의 기계적으로 “알트코인 시즌”이 이어졌습니다.
하지만 기영주의 데이터는 이러한 메커니즘이 과거의 신뢰도에 훨씬 못 미치는 수준으로 더 이상 작동하지 않음을 보여줍니다.
그의 표현 방식은 직설적입니다.
“과거 알트코인 시즌을 이끌었던 비트코인에서 알트코인으로의 자산 순환은 사실상 사라졌습니다… ‘비트코인 가격이 오르면 알트코인도 함께 오르는’ 시대는 끝났을지도 모릅니다.”
이것이 앞으로 중요한 이유:
수동적 순환매가 완전히 사라졌거나 최소한 크게 약화되었다면, 알트코인 투자에 미치는 영향은 매우 클 것입니다. 향후 알트코인의 성과는 다음 요소들에 훨씬 더 크게 좌우될 것입니다.
- 개별적으로 자본을 유치할 수 있는 프로젝트 스토리
- 진정한 펀더멘털과 수익 창출 — 이는 크립토퀀트의 기영주가 저희의 ‘알트코인 5년 매도 압력 극심’ 기사 에서 강조했던 구분 방식입니다 . 그는 스토리텔링에만 치중한 토큰과 하이퍼리퀴드처럼 진정한 유틸리티를 갖춘 프로젝트를 구분했습니다.
- 비트코인 가격 변동과 무관하게 유기적인 수요를 창출하는 진정한 효용
- 비트코인 차익 실현을 통한 간접적인 자본 유입이 아닌, 특정 프로젝트를 직접적으로 겨냥한 스테이블코인 유입
이는 알트코인 투자 전략 전체를 재고하게 만듭니다. 단순히 알트코인 포트폴리오를 보유하고 “비트코인 시즌”이 끝나고 “알트코인 시즌”이 시작되기를 기다리는 전략, 즉 2017년과 2020~2021년에 비교적 효과적이었던 전략은 더 이상 신뢰할 수 있는 접근 방식이 아니라는 것이 이 데이터의 증거입니다.
이더리움의 잃어버린 5년 — Ali Charts의 분석 결과
기영주의 데이터가 그 메커니즘을 설명하는 반면, 분석가
알리 차트는 그 결과를 가장 극명하게 보여주는 개별적인 사례를 제시했습니다.
바로 이더리움 월간 차트인데, 현재 이더리움 가격이 5년 전인 2021년 3월과 거의 같은 수준에서 거래되고 있음을 보여줍니다.
숫자로 보는 냉혹한 현실:
2021년 3월에 이더리움(ETH)에 1만 달러를 투자했다면 오늘날 에도 약 1만 달러의 가치밖에 없을 것입니다. 이는 5년 보유 기간 동안 사실상 순수익이 0에 가깝다는 것을 의미합니다.
이 기간 동안 발생한 모든 일, 즉 이더리움의 병합을 통한 지분증명(Proof-of-Stake) 전환, 샤펠라(Shapella) 및 덴쿤(Dencun) 업그레이드, 여러 차례의 강세장, 심각한 약세장, 그리고 극심한 변동성을 고려하면 이는 놀라운 통계입니다.
이러한 모든 활동과 기술적 발전에도 불구하고(저희는 샤오웨이 왕(Hsiao-Wei Wang)의 이더리움 핵심 프로토콜 개발에 대한 기여를 자세히 다룬 기사에서 이를 상세히 설명했습니다), 5년 동안 이더리움을 보유한 투자자의 순 가격 수익은 변동이 없었습니다.
핵심 지지선은 1,060달러입니다.Ali Charts의 분석에 따르면 월간 차트에서 1,060달러는 주요 거시적 지지선이자 잠재적 가치 영역으로, 이더리움의 장기적인 가격 구조 전반에서 중요한 의미를 지닌 수준입니다.
이더리움 역사적 저점 RSI 및 대칭 삼각형 패턴 분석과 50만 ETH 거래소 출금 시점의 축적 신호 분석에서 다뤘듯이, ETH는 이미 여러 독립적인 기술적 및 온체인 신호를 통해 진정한 바닥 형성 국면에 진입하고 있음을 시사하고 있습니다.
1,060달러의 거시적 지지선은 이러한 분석적 관점에 또 다른 차원을 더해줍니다.
복구 목표:
Ali Charts에 따르면, 1,060달러 지지선을 성공적으로 방어할 경우 다음과 같은 가능성이 열릴 수 있습니다.목표 시점 중요도
- $2,850 단기-중기 주요 회복 목표치
- $4,635 장기 장기 거시 경제 목표치
이것이 시장에 미치는 영향 — 더욱 선별적인 시대가 도래할 것이다
구조적 메커니즘을 설명하는 분석과 실제적인 결과를 보여주는 분석, 이 두 가지를 종합해 보면 암호화폐 시장이 이전의 주기들보다 훨씬 더 분별력 있고 기계적으로 예측하기 어려운 형태로 성숙해졌음을 알 수 있습니다.
더 이상 자동 대체 시즌은 없습니다
비트코인 가격 상승만을 이유로 알트코인에 자금이 유입되는 현상은 더 이상 나타나지 않습니다.
기영주(Ki Young Ju)의 데이터에서 볼 수 있듯이, 과거 이러한 자금 이동을 특징지었던 거래량은 이제 거의 사라졌습니다. 앞으로는 비트코인 가격 변동과 관계없이, 강력한 개별 스토리, 실제 사용처, 또는 진정한 기관 투자자의 관심을 가진 프로젝트만이 상당한 자금 유입을 유치할 가능성이 높습니다.
이더리움의 장기간 횡보세는 이러한 새로운 현실을 직접적으로 반영하고 있습니다.
수년간 비트코인 대비 저조한 성과를 보이고 밈코인, AI 토큰, 실물 자산 토큰화 등 새로운 경쟁 구도가 등장한 후 ( 코인베이스의 토큰화된 주식 발표 와 스탠다드차타드의 UNI가 위험가중자산 (RWA) 성장과 연계된 전망치를 통해 이를 자세히 다룬 바 있습니다), 이더리움은 이제 진정으로 중요한 장기 지지선에 서 있습니다.
지난 5년간의 횡보세는 “이더리움이 두 번째로 큰 암호화폐 자산이라는 이유만으로 자동으로 우월한 성과를 보장받는다”는 기존의 가정이 더 이상 통하지 않는다는 가장 명확한 증거입니다.
회전은 사라지고 선택성이 부상하고 있습니다.
거래자와 투자자에게 있어 실질적인 의미는 접근 방식의 중요한 변화입니다. 비트코인 상승이 모든 알트코인을 끌어올릴 것이라는 가정 하에 다양한 알트코인을 매수하는 광범위한 베타 전략은 과거보다 신뢰도가 현저히 떨어졌습니다.
이제는 개별 토큰의 품질, 펀더멘털, 그리고 진정한 수요 동인이, 기영주(Ki Young Ju)의 데이터에서 시사하듯 과거와 같은 형태로 도래하지 않을 수도 있는 일반적인 “알트코인 시즌”에 대한 포지셔닝보다 훨씬 더 중요해졌습니다.
결론
두 개의 독립적인 분석이 알트코인 투자자들에게 불편한 진실을 일깨워주고 있습니다.
바로 이전의 모든 알트코인 상승장을 이끌었던 메커니즘이 구조적으로 약화되었으며, 이더리움의 지난 5년간 정체된 수익률은 가장 크고 안정적인 알트코인조차도 이러한 붕괴의 실제 모습을 가장 명확하게 보여주는 증거라는 것입니다.
기영주의 데이터는 비트코인에서 알트코인으로의 수동적인 자금 이동 시대가 실제로 끝났을 가능성을 시사합니다. 알리차트의 차트를 보면 2021년 3월에 1만 달러를 투자한 이더리움이 현재에도 약 1만 달러에 머물러 있는 것을 알 수 있습니다.
이는 여러 번의 완전한 시장 사이클을 거치는 동안 순이익이 전혀 없다는 것을 의미합니다.두 분석가 모두 앞으로 나아가기 위해서는 근본적으로 더 선별적인 접근 방식이 필요하다고 말합니다.
이더리움이 1,060달러 의 거시적 지지선을 방어하는 모습을 지켜보며 2,850달러, 나아가 4,635달러 까지 상승할 가능성을 모색하는 한편, 더 나아가 알트코인의 성공은 비트코인의 가격 변동에만 의존하기보다는 개별 프로젝트의 품질에 점점 더 좌우될 것이라는 점을 인식해야 한다는 것입니다.